Thực hành tốt nhất

Làm thế nào các VC doanh nghiệp tiếp cận quản trị đầu tư thiểu số

Một trong những đối tác của công ty Touchdown đã hỏi chúng tôi cách các đơn vị liên doanh của công ty thường tiếp cận quản trị hội đồng quản trị và chúng tôi nhận thấy thiếu dữ liệu để thể hiện các thông lệ tốt nhất trong ngành. Vì vậy, chúng tôi quyết định thực hiện một cuộc khảo sát để thu thập thông tin trực tiếp về việc các chuyên gia liên doanh của công ty thường phục vụ trong hội đồng quản trị danh mục đầu tư và cách thức đưa ra các quyết định đó. Các tập đoàn trong cuộc khảo sát của chúng tôi tích cực tương tác với các công ty danh mục đầu tư của họ, với 100% số người được hỏi làm giám đốc hoặc quan sát viên. Hơn nữa, người trả lời thường chọn các chuyên gia đầu tư để phục vụ trong vai trò quản trị, trích dẫn kinh nghiệm làm thành viên hội đồng quản trị là yếu tố quan trọng nhất trong quyết định nhân sự.

Đại diện hội đồng quản trị có ảnh hưởng mạnh mẽ đến cách các công ty khởi nghiệp thực hiện và điều cần thiết là các giám đốc phải tự chịu trách nhiệm, như người bạn Lisa của chúng tôi kể chi tiết trong cuộc phỏng vấn với Joe Mandato. Các nhà đầu tư phục vụ trong hội đồng quản trị danh mục đầu tư, với tư cách là giám đốc hoặc quan sát viên, nhận được thông tin đặc quyền về những gì xảy ra tại công ty, mặc dù thông tin đó có thể không phải lúc nào cũng hiển thị toàn bộ bức tranh. Vai trò hội đồng quản trị cũng tạo cơ hội để tác động đến đội ngũ quản lý bằng cách cung cấp phản hồi mang tính xây dựng về các quyết định chiến lược, đặt câu hỏi về các giả định của nhóm và xác định cách các nhà đầu tư mạng lưới có thể giúp công ty kinh doanh. Đại diện hội đồng quản trị từ một nhà đầu tư doanh nghiệp cũng có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc và hỗ trợ cho các giao dịch thương mại, như đồng sáng lập Scott Lenet của chúng tôi giải thích trong một trong những bài đăng đầu tiên của chúng tôi về Risky Business.

Phương pháp luận

Chúng tôi đã phát triển một cuộc khảo sát 15 câu hỏi và phân phối nó trên Survey Monkey từ tháng 11 năm 2017 đến tháng 2 năm 2018. Chúng tôi cũng đã thu thập các câu trả lời tại Hội nghị thượng đỉnh đổi mới mạo hiểm toàn cầu ở Monterey, CA vào tháng 1 năm 2018. Cuộc khảo sát tập trung vào (1) liệu (và tần suất ) công ty theo đuổi vai trò giám đốc hoặc người quan sát, (2) loại cá nhân nào phục vụ trong các vai trò đó cho công ty và (3) yếu tố nào ảnh hưởng đến ai sẽ hoàn thành vai trò đó.

Đại diện của 31 đơn vị đầu tư mạo hiểm của công ty đã trả lời khảo sát. Phần lớn người được hỏi là thành viên cao cấp của đội đầu tư của họ và hơn 30% là phụ nữ. Những người trả lời các nhóm liên doanh của tập đoàn thường nhỏ, với trung bình ít hơn năm chuyên gia đầu tư.

Phần lớn số người được hỏi là thành viên cao cấp của nhóm đầu tư - những cá nhân này có trình độ tốt nhất để mô tả các chính sách và sở thích về vai trò của hội đồng quản trị công ty của họ

Hơn 30% số người được hỏi trong cuộc khảo sát là phụ nữ, cao hơn so với tỷ lệ đại diện của phụ nữ là 7,4% trong các quỹ đầu tư mạo hiểm thể chế. Chúng tôi có thể thực hiện nghiên cứu bổ sung trong tương lai về sự đại diện của các chuyên gia đầu tư nữ trong đầu tư mạo hiểm của công ty, so với đầu tư mạo hiểm truyền thống.

Phân bố giới tính của người trả lời

Các đơn vị đầu tư mạo hiểm của công ty trong mẫu của chúng tôi là tương đối nhỏ. Hơn một nửa số đơn vị CVC trong mẫu của chúng tôi duy trì các nhóm có mười hoặc ít hơn các chuyên gia đầu tư.

Số lượng chuyên gia đầu tư vào đội trả lời

Các công ty mẹ của các đơn vị này hoạt động trong nhiều ngành công nghiệp, với sự đại diện lớn nhất từ ​​cha mẹ công nghệ, vận tải, công nghiệp và truyền thông.

Phân phối các ngành công nghiệp mẹ trên khắp người tham gia khảo sát

Trung bình, các đơn vị liên doanh của công ty này còn trẻ, đã tồn tại được 1 năm3, nhưng với một số lượng đáng kể người trả lời đại diện cho CVC đã tồn tại hơn 15 năm.

Bao nhiêu tuổi là nỗ lực đầu tư mạo hiểm?

65% đơn vị trong mẫu của chúng tôi không được cấu trúc như các quỹ, ngụ ý rằng các công ty này đầu tư tiền mặt từ bảng cân đối kế toán.

Là nỗ lực có cấu trúc như một quỹ?

Các kết quả

Kết quả của chúng tôi cho thấy rằng tất cả các tập đoàn mà chúng tôi khảo sát thích đại diện hội đồng quản trị. 83% người trả lời khảo sát làm giám đốc và 90% làm người quan sát. Mỗi công ty trả lời chỉ định một giám đốc hoặc quan sát viên trong hội đồng quản trị danh mục đầu tư, với 73% đóng vai trò là giám đốc và quan sát viên. Điều này có thể chỉ ra rằng khi họ đầu tư, các công ty đánh giá cao khả năng giám sát các công ty danh mục đầu tư của họ như các nhà đầu tư tổ chức, để cung cấp cái nhìn sâu sắc và hỗ trợ dựa trên chuyên môn và các mối quan hệ của họ.

Tập đoàn tìm kiếm đại diện trên bảng danh mục đầu tư của công ty?

Mặc dù tất cả những người được hỏi tìm kiếm đại diện hội đồng quản trị, dường như không có một khuôn mẫu nào cho tần suất tìm kiếm vai trò của hội đồng. Nghiên cứu trong tương lai có thể khám phá những yếu tố thúc đẩy một công ty tham gia ở cấp độ hội đồng quản trị.

Không giống như trong các quỹ tổ chức, nơi đối tác chính trong thỏa thuận thường đóng vai trò là giám đốc hoặc người quan sát, các VC của công ty có nhiều lựa chọn hơn khi quyết định cài đặt ai trên diễn đàn. Khảo sát của chúng tôi đã cân nhắc ba lựa chọn: 1) thành viên của nhóm đầu tư, 2) một giám đốc điều hành của tập đoàn, hoặc 3) một người bạn thứ ba, một người bạn thứ ba của tập đoàn (như Intel Capital đã làm, dưới sự lãnh đạo trước đó). Mỗi cách tiếp cận đều đi kèm với sự đánh đổi. Một chuyên gia đầu tư từ trong tập đoàn có thể có kinh nghiệm làm giám đốc hội đồng quản trị. Một giám đốc điều hành có thể có chuyên môn về miền để giúp đỡ các công ty khởi nghiệp, nhưng có thể không có kinh nghiệm làm giám đốc công ty tư nhân. Trong cả hai trường hợp một nhân viên của tập đoàn nằm trong hội đồng khởi nghiệp, tập đoàn có thể lo ngại về rủi ro pháp lý liên quan đến vai trò của hội đồng quản trị. Để giải quyết rủi ro đó, một công ty có thể chọn chỉ định một người bạn của bên thứ ba là người giữ vai trò hội đồng quản trị. Tuy nhiên, một số người bên ngoài có thể quá xa khỏi tập đoàn để mang lại lợi ích chiến lược.

Mặc dù chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng các tập đoàn có thể ủng hộ các giám đốc điều hành với tư cách là đại diện hội đồng do chuyên môn về lĩnh vực của họ, dữ liệu cho thấy các yếu tố khác thúc đẩy quyết định của đại diện hội đồng quản trị. 50% số người được hỏi yêu cầu vai trò giám đốc và 64% những người yêu cầu vai trò quan sát viên luôn đặt một chuyên gia đầu tư vào hội đồng quản trị.

Làm thế nào thường là đại diện hội đồng quản trị một chuyên gia đầu tư?

Mặc dù ít thường xuyên hơn so với đại diện chuyên nghiệp đầu tư, giám đốc điều hành cũng phục vụ trong hội đồng quản trị danh mục đầu tư của công ty. Những giám đốc điều hành có nhiều khả năng phục vụ như là giám đốc hơn là quan sát viên.

Làm thế nào thường là đại diện hội đồng quản trị điều hành?

Đại diện bên ngoài hiếm khi làm đại diện của CVC trong hội đồng quản trị danh mục đầu tư của công ty. Như đã thảo luận ở trên, một người bạn của công ty có thể bị loại bỏ quá xa khỏi các mục tiêu của tập đoàn để làm đại diện hội đồng quản trị hiệu quả.

Làm thế nào thường xuyên là đại diện hội đồng quản trị một người bạn của công ty đá vôi?

Những người được hỏi chỉ ra rằng vấn đề chuyên môn, nhưng đó là kinh nghiệm đóng vai trò là thành viên hội đồng quản trị và tương tác với các tổ chức VC mà họ tin là quan trọng nhất, không phải kiến ​​thức về miền.

Các yếu tố trong lựa chọn đại diện hội đồng quản trị

Trong khi những người được hỏi thường xuyên trích dẫn chuyên môn là sự cân nhắc quan trọng nhất khi lựa chọn đại diện hội đồng quản trị, họ lại coi rủi ro pháp lý là yếu tố quan trọng thứ hai.

Một số người được hỏi cung cấp thêm thông tin về các yếu tố ảnh hưởng đến việc lựa chọn đại diện hội đồng quản trị của họ, ủng hộ quan điểm cho rằng kinh nghiệm với tư cách là người ủy thác thúc đẩy các quyết định này:

Một chuyên gia đầu tư từ quỹ của chúng tôi [phục vụ trong hội đồng quản trị] để tạo sự độc lập giữa các đơn vị kinh doanh và danh mục đầu tư của chúng tôi
Chúng tôi không bao giờ có giám đốc điều hành từ các đơn vị điều hành ngồi trên tàu, vì chúng tôi muốn duy trì sự tách biệt
Mùi [bất cứ ai] dẫn đầu thỏa thuận thường quan sát trên bảng
Các chuyên gia mạo hiểm là những thành viên hội đồng có kinh nghiệm, những người hiểu cách thức hoạt động của các hội đồng giai đoạn đầu

Những kết quả này cho thấy các tập đoàn tích cực tham gia với các công ty danh mục đầu tư ở cấp độ hội đồng quản trị, chúng tôi nhận thấy rằng có thể có sự thiên vị trong các phản hồi, vì những người đóng vai trò là giám đốc và quan sát viên có thể sẽ hoàn thành khảo sát nhiều hơn. Mặc dù có sự cảnh báo này, những kết quả này có thể cung cấp cho các chuyên gia liên doanh doanh nghiệp mới và có kinh nghiệm với các tiêu chuẩn hữu ích tiềm năng cho các chính sách quản trị đầu tư thiểu số.

Thích những gì bạn đọc? Nhấp vào để giúp người khác tìm thấy bài viết này.

Selina Troy Selina dẫn đầu thực hành nghiên cứu của công ty. Scott Lenet, chủ tịch của Touchdown, đã đóng góp cho bài viết này.

Trừ khi có quy định khác, bình luận trên trang web này phản ánh ý kiến ​​cá nhân, quan điểm và phân tích của tác giả và không nên được coi là một mô tả về các dịch vụ được cung cấp bởi Touchdown hoặc các chi nhánh của nó. Các ý kiến ​​bày tỏ ở đây chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nhằm cung cấp lời khuyên hoặc khuyến nghị cụ thể cho bất kỳ cá nhân nào về bất kỳ dịch vụ tư vấn hoặc bảo mật nào. Nó chỉ nhằm mục đích cung cấp giáo dục về ngành tài chính. Các quan điểm phản ánh trong các bình luận có thể thay đổi bất cứ lúc nào mà không cần thông báo trước. Mặc dù tất cả các thông tin được trình bày, bao gồm từ các nguồn độc lập, được cho là chính xác, chúng tôi không tuyên bố hay bảo đảm về tính chính xác hay tính đầy đủ. Chúng tôi có quyền thay đổi bất kỳ phần nào của các tài liệu này mà không cần thông báo và không có nghĩa vụ phải cung cấp thông tin cập nhật. Không có gì trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư, dữ liệu hiệu suất hoặc khuyến nghị rằng bất kỳ bảo mật cụ thể, danh mục đầu tư chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư nào phù hợp cho bất kỳ người cụ thể nào. Đầu tư liên quan đến rủi ro mất một số hoặc tất cả đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.