Thời gian tốt nhất để mua và xây dựng mã thông báo

Trong vài quý vừa qua, chúng tôi đã chứng kiến ​​các doanh nhân chuyển trọng tâm gây quỹ từ các giao thức dựa trên mã thông báo sang sự an toàn tương đối của các doanh nghiệp khai thác dòng tiền vốn hóa. Trong tiền điện tử, nếu luồng giao dịch năm 2017 là 75% dựa trên mã thông báo, 25% dựa trên vốn chủ sở hữu, thì năm 2019 đã là nghịch đảo và các giao dịch dựa trên mã thông báo đang tiếp tục chậm lại [1].

Về lâu dài, chúng tôi hy vọng sẽ có hàng ngàn doanh nghiệp vốn hóa sử dụng từng giao thức thành công, điều đó có nghĩa là sẽ có nhiều công ty hơn giao thức và sự đảo ngược lưu ý của dòng giao dịch là hợp lý. Hơn nữa, chúng ta nên mong đợi một sự đảo ngược đối với sự an toàn về tâm lý của những gì mà Lừa biết trong thời điểm ác cảm rủi ro tăng cao.

Điều đó nói rằng, giống như mọi người trong năm 2017 hối hận về quyết định từ bỏ bitcoin 2014/2015 của họ, blockchain, nhiều người vào năm 2021 sẽ hối hận về quyết định 2018/2019/2020 của họ về việc từ bỏ token để lấy vốn. Đặc biệt là nếu họ có một ý tưởng tốt nhưng bị chùn bước do sự suy giảm của khí hậu. Điều này sẽ áp dụng cho cả doanh nhân và nhà đầu tư và sự hối tiếc sẽ củng cố niềm tin đằng sau các token trong thời gian dài.

Hối hận đã chiến thắng vì việc khởi chạy hoặc đầu tư vào giao thức dựa trên mã thông báo thành công rất dễ dàng [2]. Có thể, việc khởi chạy một giao thức có nhiều khả năng thất bại hơn so với việc ra mắt một công ty, bởi vì các playbook của các giao thức đang được viết khi chúng ta nói. Nhưng cảm giác mất cơ hội sẽ xuất hiện khi các giao thức trở thành thành công lùn quy mô của hầu hết các công ty và mọi người nhận ra rằng nhiều mô hình thành công đã bị ẩn trong tầm nhìn rõ ràng vào năm 2018/2019/2020. Khi điều này xảy ra, sẽ có một cảm giác mạnh mẽ về FOMO, có khả năng mang lại một sự bùng nổ mã thông báo (được điều chỉnh tốt hơn) trong giai đoạn giữa của thị trường tăng giá tiếp theo [3].

Sự bùng nổ điên cuồng có xu hướng xảy ra ở giữa thị trường tiền điện tử do sự kết hợp của 1) dòng người mới 2) thiên vị sẵn có 3) tính toán giá trị (EV) vội vàng, trong đó EV = Xác suất x Phần thưởng.

Khi các doanh nhân và nhà đầu tư mới tham gia vào tiền điện tử trong một thị trường tăng giá, có vẻ như tất cả mọi người đang làm điều mới, điều này là kiếm được rất nhiều tiền. Họ thừa cân xác suất của điều mới thành công (thiên vị sẵn có) và kết hợp nó với phần thưởng lớn mà họ đang chứng kiến. Giá trị kỳ vọng rất lớn!

Nhưng khi thị trường gấu đến kêu gọi, những người mới tham gia này xem trong tuyệt vọng vì xác suất điều mới của họ (thành công) của họ đã giảm mạnh (phần lớn những điều mới sẽ thất bại) và giá trị tài sản rơi xuống một vách đá. Giá trị kỳ vọng thấp.

Khi thị trường gấu kéo dài, những người mới tham gia vào thiên vị sẵn có của Gen chuyển sang các rãnh tinh thần sâu sắc hơn nhiều của những thứ mà họ đã thấy công việc trong thời gian dài. Với tiền điện tử chỉ mới xuất hiện được 10 năm, những xu hướng này không phải là mô hình gốc không phải là tiền điện tử. Con đường dẫn đến thành công cho các mô hình đã được chứng minh có vẻ rõ ràng hơn đối với họ, và mặc dù phần thưởng có thể không phải là thiên văn, nhưng nó vẫn có thể khá tốt, và vì vậy, phần lớn những người mới tham gia đã đặt ra một con đường đại diện cho sự đảo ngược với ý nghĩa.

Với các thị trường tăng có xu hướng ít nhất gấp đôi số lượng người tham gia vào tiền điện tử, có nhiều người mới có nhiều người tham gia vào cuối thị trường tăng hơn so với những người già cũ ngay từ đầu - để nói một cách thẳng thắn, số người này đông hơn OGs.

Nếu những người mới trở lại với những gì đã biết, thì nó sẽ thay đổi phần lớn hoạt động theo hướng đó, đó là những gì chúng ta đã thấy với blockchain của Bitcoin chứ không phải bitcoin, vào năm 2015, và những gì chúng ta đang thấy với các cổ phiếu của Hồi giáo không đánh dấu vào năm 2019. Trong khi đó, một nhóm nhỏ hơn các OG đã cam kết đã nghĩ về điều mới trong một thời gian dài, sẽ có một niềm tin vì họ đã trải qua các chu kỳ này trước đó, điều này đã làm tăng sự thiên vị sẵn có của họ đối với các mô hình gốc tiền điện tử và làm tăng tính toán EV của họ theo hướng của điều mới.

Quay trở lại ngày hôm nay, mọi người đã bị lung lay từ giấc mơ token bởi vì ý tưởng đã mất động lực xã hội, đang trải qua giai đoạn cứng đầu tiên và 95% mã thông báo trong thị trường hoạt động don don. Tôi sẽ quay trở lại với động lực xã hội và sự sẵn sàng tăng cường ngay lập tức, nhưng muốn nhấn mạnh trước tiên rằng nhiều người đã chỉ ra vào năm 2017 rằng 95% ICO ra mắt là rác cơ hội, và vì vậy chúng tôi không ngạc nhiên vào năm 2019 nó chỉ ra rằng 95% mã thông báo trên thị trường thực sự là rác và không hoạt động.

Nhưng don Patrick đã để các token phát sinh hoạt động và không bao giờ hoạt động, làm bạn mất tập trung vào các token được suy nghĩ thấu đáo từ khi thành lập và đang có dấu hiệu hoạt động. Một cách thô bạo, I Laud nói rằng có ít hơn 50 mã thông báo với tiện ích thực sự tồn tại, đặt chúng tôi ở mức <2,5% số mã thông báo được liệt kê trên CoinMarketCap; nhưng 50 vẫn cung cấp nhiều cảm hứng để nghiên cứu và học hỏi.

Bây giờ đến động lực xã hội và sự sẵn có của các ý tưởng trong tiền điện tử. Cũng điên rồ như vậy, năm 2017 đại diện cho sự ra đời chính của ý tưởng về mã thông báo cho mỗi mạng. Vâng, hạt giống của ý tưởng đã được đặt ra từ nhiều năm trước, nhưng đó là vào năm 2017, khái niệm này đã nở rộ đến một quy mô mà nó tiêu thụ xã hội, mặc dù ngắn gọn.

Như Nouriel đã nói, hiện tại, rõ ràng Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đại diện cho mẹ của tất cả các bong bóng, điều này giải thích tại sao mọi người tôi gặp giữa Lễ Tạ ơn và Giáng sinh năm 2017 đều hỏi tôi rằng họ có nên mua chúng không. dòng chính không nắm bắt được tất cả các sắc thái và sự phân nhánh, và hầu hết các doanh nhân hoặc nhà đầu tư (có lẽ không ai trong chúng ta đã làm), nhưng ít nhất, nhiều người đã biết.

Đăng động lực xã hội ý tưởng và điên cuồng năm 2017, bây giờ chúng ta thấy mình vào năm 2019, nơi khái niệm mã thông báo cho mỗi mạng đang đi qua thị trường gấu nghiêm trọng đầu tiên của nó. Mã thông báo đã mất đà, họ không còn lạnh lùng nữa, và nếu có bất cứ điều gì, phản ứng đầu tiên là một sự hoài nghi. Và vì vậy, việc triển khai mã thông báo hữu ích đang được chứng minh ngay bây giờ, nhưng ít gây tranh cãi hơn so với năm 2017. Những người nghi ngờ đã ngừng chú ý, những kẻ thù ghét đã đánh đồng sự trầm cảm với thất bại.

Nhưng các mô hình mã thông báo đi qua thị trường gấu này, và sau đó lan rộng trong thị trường tăng trưởng nhanh, do đó sẽ bị cứng khi chúng tiếp cận thị trường gấu thứ 2 của chúng. Quá trình này gần giống với những gì bitcoin đã trải qua trong năm 2014 và 2015, sau bong bóng chủ đạo đầu tiên của năm 2013. Vào năm 2014 và 2015, bitcoin đã được coi là một thứ được định sẵn để tồn tại theo cách mà tôi thấy bây giờ. Thay vào đó, nó đã bị nghi ngờ nghiêm trọng.

Nhưng bitcoin hiện được coi là chính xác vì thử nghiệm trận chiến mà nó đã trải qua vào năm 2014 và 2015 (chưa kể đến thời kỳ hoang dã trước khi dòng chính đang theo dõi). Bất kể mọi người có cam kết với bitcoin vào năm 2014/2015 hay nhảy vào blockchain-đất hay không, tất cả họ đều theo dõi bitcoin đã làm gì trong năm 2017. Sự thiên vị sẵn có chuyển mạnh sang xác suất bitcoin thành công, sự không thể hiểu được của ấn tượng được cân nhắc bởi số tiền mà đã được thực hiện hoặc bị mất.

Các doanh nhân bitcoin cam kết đã học cách tránh sai lầm khi đào thoát khi họ nên xây dựng; các nhà đầu tư cam kết đã học cách không thoái vốn khi họ nên đầu tư. Mặc dù các giao thức dựa trên mã thông báo khác đã điều khiển một chút trên các mạng tiên phong của bitcoin, họ vẫn có một dấu vết nghi ngờ để chạy trốn trước khi niềm tin trong các ý tưởng cơ bản trở nên cứng rắn (đặc biệt là các mã thông báo không phải PoW).

Vì vậy, nơi mà để lại cho chúng tôi bây giờ? Khi thị trường gấu này vẫn tồn tại, chúng ta có thể mong đợi một sự thay đổi tập trung vào việc trích xuất dòng tiền, các doanh nghiệp vốn hóa, khi các đội lặng lẽ lên kế hoạch cho một mã thông báo (nếu họ đã từng có). Đối với nhiều đội, giấc mơ về một mã thông báo đã thắng hoàn toàn, thay vào đó, họ sẽ được đặt vào các bộ đốt ngược khi họ xem để biết những gì cryptonetworks đang đạt được lực kéo [4] và những mô hình kinh tế tiền điện tử nào sẽ được sử dụng [5].

Khi thị trường tăng giá tiếp theo xuất hiện, các mô hình mã thông báo đang cung cấp tiện ích thực sự [6] có thể sẽ trải qua một sự điên cuồng khác, với sự đầu cơ xung quanh sự đổi mới căn bản được tăng cường bởi thanh khoản sớm và sự thiên vị tiếp tục kéo dài trong các loại tiền điện tử .

Sẽ có một đợt khởi động cơ hội và suy nghĩ kém thông minh khác khi mọi người tranh giành nhau để bù đắp thời gian đã mất. Mặc dù vốn sẽ dồi dào trở lại, nhưng đây sẽ là thời điểm tồi tệ để trở thành một doanh nhân hoặc nhà đầu tư cố gắng làm công việc chu đáo trong không gian. Doanh nhân chất lượng sẽ bị lạc trong tiếng ồn hoặc tăng quá nhiều tiền, điều này sẽ ám ảnh họ sau này. Các nhà đầu tư chất lượng sẽ say sưa với sự trợ giúp kool của chính họ hoặc trở nên chán nản với hành vi mà họ chứng kiến.

Nhưng trong thị trường gấu sau đây, các nhà xây dựng và nhà đầu tư đã thắng được Quên quên bài học. Xu hướng sẵn có sẽ được củng cố để ủng hộ mã thông báo và sẽ có nhiều cạnh tranh hơn xung quanh việc xây dựng và giao thức tài trợ, điều này tốt cho tiền điện tử. Nhưng theo tôi, nếu bạn có niềm tin, năm 2019 sẽ là thời điểm tốt nhất để trở thành người xây dựng mã thông báo hoặc người mua.

Chú thích:

[1] Các giao dịch dựa trên mã thông báo có thể bắt đầu như một khoản đầu tư vốn cổ phần, sắp xếp các nhà đầu tư và nhà phát triển sớm trong một giai đoạn mà chúng tôi gọi là công ty phát triển giữ chỗ (Joel sẽ viết về điều này sớm hơn). Nhưng nếu mục đích cuối cùng là cung cấp cho các nhà đầu tư một yêu cầu về mã thông báo (trái ngược với dòng tiền), tôi vẫn coi một cấu trúc vốn như vậy là một thỏa thuận dựa trên mã thông báo, đặt nó vào nhóm thiểu số 25% của năm 2019.

[2] Trên thực tế, nhiều đội và nhà đầu tư hiện đang hối hận về các quyết định năm 2017 của họ nếu họ được đưa ra một cách vội vàng và vì lý do cơ hội.

[3] Tôi không đồng ý với nhiều người bạn tiền điện tử yêu quý của mình rằng, nói rằng, alts sẽ không bao giờ quay trở lại. Ngược lại, tôi nghĩ rằng năm 2017 có thể là sự khởi động.

[4] Những người đã ra mắt một loại tiền điện tử sẽ tiếp tục lặp lại trên các mô hình của họ. Hầu hết sẽ thất bại, một số sẽ làm việc và những người làm việc mà mọi người sẽ học hỏi. Tương đối ít, trên cơ sở có thể so sánh, sẽ cố gắng tung ra các mã thông báo trong thị trường gấu này, nhưng nói chung, các nỗ lực sẽ được suy nghĩ kỹ lưỡng hơn. Một biến đóng góp cho việc ra mắt mã thông báo ít hơn, nhưng chu đáo hơn, đó là vốn vốn khó có thể xuất hiện cho một nhóm mã thông báo ngay bây giờ. Các nhà đầu tư đang đặt ra những câu hỏi khó hơn với rủi ro cao hơn về các giao thức tài trợ, dẫn đến một quá trình lựa chọn mạnh mẽ hơn.

[5] Trong tương lai, chúng ta sẽ thấy nhiều cryptonetwork theo sát sổ sách tiền điện tử của các mạng đã thành công khác đang cung cấp các dịch vụ tương tự, nhưng vẫn khác nhau. Ở một mức độ nào đó, mô hình hành vi này đã xảy ra rồi, trước tiên là bằng chứng công việc, gần đây hơn với sự chống đối (được ủy quyền). Nhưng cho đến nay, các nét bắt chước đã khó khăn hơn nhiều so với độ chi tiết mà tôi nghĩ chúng ta có thể mong đợi trong tương lai.

Ví dụ, tôi hy vọng việc cung cấp hầu hết các mặt hàng tính toán của FET sẽ kết thúc với các mô hình kinh tế tiền điện tử rất giống nhau, nơi sẽ có một mô hình tài sản vốn để phối hợp giữa những người cung ứng để liên kết tài sản của họ để cung cấp dịch vụ (và đảm bảo rằng họ bị xử lý sai ), với phần thưởng giảm dần theo một số chức năng từ đó. Chắc chắn, các chức năng sẽ thay đổi, cũng như tỷ lệ lạm phát và giảm phát cung, nhưng các nguyên tắc cơ bản sẽ được áp dụng theo cách mà chúng ta gần như có thể hiểu được ngay bây giờ. Sẽ có những thực tiễn tốt nhất, trái ngược với dự đoán tốt nhất.

[6] Tiện ích thực sự sẽ trông như thế nào? Nó sẽ là các mạng lưới lấy vốn và lao động làm đầu vào và tạo ra một dịch vụ mới nhưng hữu ích, hoặc một dịch vụ ngang bằng với một công ty đã cung cấp, nhưng với chi phí thấp. Nếu dịch vụ này là mới lạ - chẳng hạn như vàng kỹ thuật số chống kiểm duyệt mà bitcoin đã trở thành - thì nó sẽ vượt qua mặt trận hiệu quả chi phí (hiện tại). Nếu dịch vụ không khác biệt so với những gì một doanh nghiệp vốn hóa đã tạo ra, thì cryptonetwork sẽ phải cung cấp cho nó một mức giá rẻ hơn để khiến mọi người thực hiện chuyển đổi một cách dứt khoát (lưu ý rằng không phân biệt có nghĩa là dịch vụ này đáng tin cậy, dễ sử dụng, có thể tương tác, vv).

Điều này không có nghĩa là mọi dịch vụ sẽ phát triển mạnh khi được cung cấp bởi một cryptonetwork. Chỉ các dịch vụ phát triển mạnh phi tập trung hóa, vì lý do chi phí, niềm tin hoặc hiệu suất, sẽ tồn tại trong thời gian dài. Nhiều dịch vụ khác sẽ tiếp tục được cung cấp tốt hơn theo mô hình vốn chủ sở hữu, chưa kể nhiều công ty sẽ xây dựng các doanh nghiệp khả thi bằng cách hợp nhất và phủ kẹo các dịch vụ khai thác được cung cấp bởi cryptonetworks.